• A
  • A
  • A
  • АБВ
  • АБВ
  • АБВ
  • А
  • А
  • А
  • А
  • А
Обычная версия сайта

Научные семинары

15 декабря 2016 состоялась научная дискуссия ЛАФР "Вероятностные картины мира, совместимые с равновесным ценообразованием на финансовых рынках"
Докладчик - профессор Евстигнеев Владимир Рубенович.

Рассматривались параметризующие функции уравнения Фоккера - Планка (соответственно, допустимые решения этого уравнения), совместимые с нулём определителя Черкасова, т.е. с такой заменой переменных, которая позволяет получать аналитическое решение эволюционного уравнения.

Обсуждалось, почему аналитическое решение для участников рынка предпочтительнее решения в виде разложения в ряд по базису, и рассмотреть, какие стационарные распределения получаются, если выбор подходящих параметризующих функций ограничить условием ценового равновесия (равенства единице матожидания нормированной цены с дисконтирующим ядром).

-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
15 декабря 2016
состоялась научная дискуссия ЛАФР "Оценка рисков в сделках мезонинного финансирования"
Докладчик - Степанова Елена Олеговна, аспирант НИУ ВШЭ.

-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

13 декабря 2016
состоялась научная дискуссия ЛАФР"Особенности анализа структурных продуктов"
Докладчик - Александр Гетте (аспирант Финансового университета).

-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

8 декабря 2016
состоялась научная дискуссия ЛАФР "Динамические свойства модели Трейнора-Блэка"
Докладчик - С.В.Курочкин, НИУ ВШЭ, ФИЦ ИУ РАН.

Модель Трейнора-Блэка — по-видимому, исторически первая модель, в которой (в рамках определённых предположений — т.н. диагональной модели Шарпа) был получен количественный ответ на вопрос о том, каким образом прогнозы будущей доходности активов должны учитываться при формировании инвестиционного портфеля.

В докладе представлен анализ качественного поведения рынка в предположении, что все формирующие рынок инвесторы в своих портфельных решениях применяют данную модель. Постановка вопроса аналогична переходу от портфельной теории Марковица (теории оптимального поведения одного бесконечно малого инвестора) к модели CAPM (модели равновесия рынка).

В ходе исследования потребовалось установить количественную взаимосвязь между коэффициентом ex ante альфа Йенсена и соотношением между целевой и рыночной ценой акции. Как оказалось, этот вопрос не имеет общепринятого ответа, при этом в литературе распространены ошибочные представления.

Результаты анализа показывают, что в своём динамическом варианте модель Трейнора-Блэка приводит к устойчивому ценообразованию лишь для активов, занимающих значительную долю капитализации рынка (приблизительно от 10% и более). Полученные выводы затем сопоставляются с эмпирическими данными о совместной динамике рыночных и целевых (согласно консенсус-прогнозам аналитиков) цен наиболее ликвидных российских акций. Оказывается, что фактическое поведение рынка+прогноза, как правило, не соответствует модельному: вместо нарастающих колебаний цены наблюдается игнорирование целевого уровня. Возможное объяснение: рынок не считает прогнозы аналитиков заслуживающими доверия.

-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
8 декабря 2016
состоялась научная дискуссия ЛАФР "Моделирование страновых рисков (от DCF конструкций к новым подходам)"
Докладчик - Дмитрий Тимофеев (факультет экономических наук НИУ ВШЭ, Министерство финансов Российской Федерации).

-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
7 декабря 2016
состоялась научная дискуссия ЛАФР "Как правильно структурировать сделку слияний и поглощений и оценить стоимость компании" 
Докладчик - Евгений Покалюхин, вице-президент инвестбанковского подразделения Ренесанс-Капитал.

-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
24 февраля 2016
состоялся научный семинар ЛАФР "Constructing of Optimal Portfolio on Russian Stock Market Using Nonparametric Method - Classification and Regression Tree "

-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
8 февраля 2016
состоялся Круглый стол, посвященный обсуждению проекта "Основные направления развития и обеспечения стабильности функционирования финансового рынка Российской Федерации на период 2016-2018 гг."

-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
28 мая 2015
состоялся научный семинар ЛАФР, были представлены доклады:
1) Асатуров Константин
, тема "Динамические бета российских компаний".
2) Ацканов Исуф
, тема "Динамическая оптимизация инвестиционного портфеля с использованием парных копул".
3) Ш
абалин Павел
, тема "Спрэд между обыкновенными и привилегированными акциями: динамика и основные факторы".

Аннотации докладов.doc


-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
21 мая 2015 состоялся научный семинар ЛАФР, были представлены доклады:

1) Саркисов Артур, тема "Эффективность использования непараметрических методов при формировании портфеля акций на российском фондовом рынке".
Аннотация: Данный доклад посвящен анализу результатов современных  исследований в сфере теории формирования  инвестиционного портфеля, в которых в качестве инструмента оценки использовались непараметрические методы. Также в рамках доклада будет предложен механизм формирования портфеля акций на российском фондовом рынке при помощи CART (Classification and Regression Tree).

2) Бобровская Марина (МГУ имени М.В. Ломоносова), тема доклада "Влияние особенностей холдинговой структуры ТНК на ее стоимость"
Аннотация - Бобровская Марина.doc

-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

14 мая 2015 состоялся научный семинар ЛАФР, были представлены доклады:

1) Кузьмичева Е.(аспирант НИУ ВШЭ - Н.Новгород) тема "Исследование влияния неопределенности внешней среды и несовершенств рынков капитала на корпоративные инвестиционные решения".

2) Самсонова С.С. (аспирант НИУ ВШЭ - Н.Новгород), тема "Использование TDCC GARCH модели в анализе финансовой интеграции российского и зарубежных фондовых рынков во время глобальных финансовых кризисов".
Самсонова С - Аннотация доклада.doc

-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
25 февраля 2015 состоялось заседание ЛАФР и аспирантский семинар, был представлен доклад:

"Влияние смены контролирующего собственника на дивидендную политику компаний"
(предзащита диссертации, руководитель - д.э.н. Теплова Т.В., оппоненты - к.э.н. Столяров А.И. и д.э.н. Абрамов А.Е.)

------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
9 февраля 2015
состоялся дискуссионный семинар ЛАФР
«Индивидуальные инвестиционные счета: возможности для инвесторов и для фондового рынка России?»

С докладом выступил Михаил Сухобок.
С января 2015 года на российском рынке стало возможным открытие индивидуальных инвестиционных счетов (ИИС) для физических лиц. Инициаторы этих новаций утверждают, что это позволит заложить базу для формирования в России слоя частных розничных инвесторов, сгладить несбалансированность налогообложения доходов на фондовом рынке, приблизить российский финансовый рынок к лучшим стандартам. Так ли это? Какие выгоды и риски для частных инвесторов несет вхождение в систему ИИС?

Михаил Сухобок является одним из разработчиков и идеологов введения индивидуальных инвестиционных счетов, является сооснователем Финансового Дома «Открытие»,  долгое время работал директором этой одной из крупнейших финансовых компании в России.  Работает на российском финансовом рынке с 1993 года, имеет опыт работы на срочном рынке, на рынке слияний и поглощений, в банковской сфере. ЛАФР приглашает Михаила Сухобока разъяснить подводные камни этой новации на финансовом рынке и встретиться с преподавательским составом для обсуждения треков развития профессиональных компетенций.

-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

7 декабря 2013

Тема:  "Исследование сделок M&A на современном этапе развития финансового рынка"

Приглашены специалисты компании KPMG, которые поделились проведенными исследованиями по современному состоянию рынка слияний и поглощений, показали особенности  конкретных сделок 2013 года, обозначили проблемы, связанные с анализом сделок.


14 ноября 2013

Тема: Эконометрическое моделирование динамики финансовых кризисов. Можно ли предсказать финансовый кризис? Есть ли индикаторы, позволяющие выявить пузырь на рынке ММВБ? Насколько устойчив российский рынок?

Докладчик: Шишкин Антон Алексеевич (МГУ).
Оппоненты:   Николаенко Дмитрий (аспирант кафедры фондового рынка и рынка инвестиций факультета экономики НИУ ВШЭ),
Антон Есин (студент магистерской программы "Финансовые рынки" факультета экономики НИУ ВШЭ).

Российский индекс ММВБ включает в себя динамику типа «затухающие колебания», что означает, что крупные отрицательные изменения цены возникают не из-за присутствующего на рынке «пузыря», а являются временными трендами, после которых после некоторого периода повышенной волатильности цена возвращается к адекватному уровню до нового колебания. Также мы проверили гипотезу о заражении, и выявили, что котировки индекса ММВБ подвержены заражению со стороны ряда стран, в том числе США, то есть когда происходят негативные события на рынках США, связь между российским и американским индексом усиливается по сравнению со спокойными моментами. В рамках существующих методологий невозможно одновременно исследовать возможность заражения и внутренних причин кризиса. Это, однако, можно сделать при помощи предложенной нами модели. Мы провели расчёты, и обе гипотезы (о наличии затухающих колебаний и о подверженности ММВБ заражению со стороны мировых индексов) нашли своё подтверждение. Но основным достоинством нашей модели является то, что при помощи неё оба этих фактора можно учесть при построении мер риска. Используя нашу модель и методологию применения этой модели, мы построили показатели граница потерь и ожидаемого убытка для индекса ММВБ, и получили неплохие результаты, особенно для показателя ожидаемого убытка. в российской экономике присутствует спекулятивная составляющая с «затухающими колебаниями». Для этого типа спекулятивной составляющей характерны резкие отклонения цены (в случае резких отрицательных отклонений на рынке происходит кризис). Гипотеза о присутствии в индексе ММВБ составляющей типа «пузырь» не подтвердилась.


31 января 2013
Тема: Пенсионная реформа в РФ. Инвестирование средств пенсионных накоплений.

Докладчик: Елисеева Ирина.

Елисеева научный семинар.pdf


25 октября 2012

Статья Ильин Конфликт интересов в саморегулируемых организациях США и неэффективность финансового рынка.pdf

 


 

Нашли опечатку?
Выделите её, нажмите Ctrl+Enter и отправьте нам уведомление. Спасибо за участие!